Анализ продолжительности операционного и финансового цикла предприятия

Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Анализ продолжительности операционного и финансового цикла предприятия». Также Вы можете бесплатно проконсультироваться у юристов онлайн прямо на сайте.

Содержание:

Продолжительность финансового цикла (аналог: цикл денежного оборота) – показывает длительность периода движения денежных средств на предприятии от оплаты сырья и материалов поставщикам до реализации готовой продукции. Другими словами, продолжительность финансового цикла характеризует количество дней между погашением кредиторской и дебиторской задолженностью.

Оценка финансового состояния ОАО ФАПК «Якутия» Скачать 39737 5 0

… рентабельности фирмы, рентабельности реализованной продукции, рентабельности производства продукции, определения величины чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, и других показателей.[11] Глава 2. Оценка финансового состояния ОАО ФАПК «Якутия» 2.1 Организационно-производственная и экономическая характеристика ОАО ФАПК «Якутия» ОАО Финансовая агропромышленная корпорация « …

Банковское дело
Биржевое дело
Бюджетная система
Инвестиционный менеджмент
Инновационный менеджмент
Логистика, торговая деятельность
Макроэкономика
Маркетинг
Международная экономика
Международные валютные отношения
Международные стандарты финансовой отчетности
Менеджмент и принятие управленческих решений
Микроэкономика
Налогообложение
Нормирование труда
Рынок ценных бумаг
Статистика, эконометрика, моделирование
Страхование
Управление персоналом
Управление рисками
Учет и аудит
Финансовая математика
Финансовый анализ
Финансовый менеджмент
Ценообразование
Экономика предприятия
Экономическая теория
Экономический анализ

Анализ продолжительности операционного и финансового цикла

Продолжительность финансового цикла (аналог: цикл денежного оборота) – показывает длительность периода движения денежных средств на предприятии от оплаты сырья и материалов поставщикам до реализации готовой продукции. Другими словами, продолжительность финансового цикла характеризует количество дней между погашением кредиторской и дебиторской задолженностью.

Помимо финансового цикла рассчитываются также производственный и операционный цикл.

Производственный цикл предприятия представляет собой период от поступления материалов до отгрузки готовой продукции.

Операционный цикл предприятия – период времени от получения сырья и материалов до реализации продукции и получении денежных средств.

На рисунке ниже показана связь между различными циклами компании.

Продолжительность финансового цикла анализируется в динамике. Чем больше финансовый цикл, тем больше временной период «изъятия» денежных средств. Тенденция изменения финансового цикла напрямую влияет на финансовую устойчивость организации.

Динамика изменения	Оценка финансового состояния предприятия
Tф ↘	Уменьшение продолжительности финансового цикла показывает улучшение финансового состояния предприятия, повышение эффективности управления кредиторской, дебиторской задолженностью и оборотными активами. Увеличение платежеспособности и ликвидности.
Tф ↗	Увеличение продолжительности финансового цикла негативно отражается на финансовой надежности предприятия. Снижение платежеспособности и ликвидности.

Если продолжительность финансового цикла имеет отрицательное значение, то значит продолжительность обращения кредиторской задолженности больше, чем продолжительность операционного цикла. Анализ финансового цикла проводится через факторный анализ периода оборота запасов, кредиторской и дебиторской задолженности.

Резюме

Управление продолжительностью финансового цикла является задачей финансового менеджера. Оперативная оценка негативной тенденции изменения финансового цикла позволит снизить риск снижения платежеспособности (кредитоспособности) и ликвидности (см.→Виды ликвидности компании).

к.э.н. Жданов Иван Юрьевич

В случае, если значение показателя ниже нуля, то необходимо предпринять меры по возобновлению ликвидности предприятия, например, привлечь заемные средства. Если же значение показателя слишком высокое, то стоит реализовать совокупность мер, которые позволят:

снизить период производственного цикла;
снизить период погашения дебиторской задолженности;
повысить период погашения кредиторской задолженности.

Период финансового цикла = Период операционного цикла — Период погашения кредиторской задолженности (1)

Период финансового цикла = Период одного оборота запасов + Период погашения дебиторской задолженности — Период погашения кредиторской задолженности (2)

Среднегодовая сумма актива или пассива может быть найдена следующим образом:

Среднегодовой объем элемента баланса (наиболее правильный способ) = Сумма размера элемента баланса на конец каждого рабочего дня / Количество рабочих дней (4)

Среднегодовой объем элемента баланса (при наличии только ежемесячных данных) = Сумма размера элемента баланса на конец каждого месяца / 12 (5)

Среднегодовой объем элемента баланса (при наличии только годовых данных) = (Размер элемента баланса на начало года + размер элемента баланса на конец года) / 2 (6)

Компания ОАО «Веб-Инновация-плюс»

Единица измерения: тыс. руб.

Баланс	На 31 12 2016	На 31 12 2015	На 31 12 2014
Активы
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	164	137	112
Дебиторская задолженность	178	168	156
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ II	785	865	809
Баланс	1360	1519	1486
Пассивы
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Кредиторская задолженность	155	195	251
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ V	597	740	891
Баланс	1360	1519	1486

Отчет о финансовых результатах	На 31 12 2016	На 31 12 2015
Выручка	2945	2983
Себестоимость продаж	2309	2254

Период финансового цикла (2016 г.) = (360*(164/2+137/2))/ 2309+ (360*(178/2+168/2))/ 2945 — (360*(155/2+195/2))/ 2309 = 17,33 дней

Период финансового цикла (2015 г.) = (360*(137/2+112/2))/ 2254+ (360*(168/2+156/2))/ 2983 — (360*(195/2+251/2))/ 2254 = 3,82 дней

В 2016 году период финансового цикла ОАО «Веб-Инновация-плюс» значительно вырос – на 13,51 день по сравнению с годом ранее. Причинами такой тенденции является увеличение производственного цикла и повышение оборачиваемости кредиторской задолженности. Постоянный рост оборачиваемости дебиторской задолженности имел положительное влияние на эффективность работы компании. Для сокращения финансового цикла необходимо искать резервы снижения периода производственного цикла и увеличения периода погашения кредиторской задолженности.

В экономике финансовый цикл предприятия – это временной период полного оборота собственных оборотных средств. Началом считается приобретение материалов, завершением – получение расчетов от покупателей. Иными словами, длительность финансового цикла обозначает период, который начинается с момента оплаты поставщикам за материалы – момент погашения кредиторской задолженности, и заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию – момент погашения дебиторской задолженности.

Чем короче этот период, тем быстрее в организацию возвращаются затраченные средства. Тем больше оборотов могут совершить финансы. А поскольку погашение дебиторской задолженности включает оплату наценки, тем больше прибыли в результате получает предприятие.

В процессе расчета требуются данные о периодах оборачиваемости кредиторских и дебиторских долгов, а также запасов. Как правило, эти сведения берутся пользователями из бухгалтерских программ – к примеру, 1С. Сводные учетные данные можно найти в оборотно-сальдовой ведомости за требуемый период, в анализах счетов и других регистрах.

Финансовый цикл = Период оборота запасов + Период оборота ДЗ – Период оборота КЗ,

где:

Период оборота запасов – он же производственный цикл;
ДЗ – дебиторская задолженность;
КЗ – кредиторская задолженность.

Или формулу расчета можно представить в таком виде:

Финансовый цикл = 360 / КОЗ + 360 / КОДЗ – 360 / КОКЗ,

где:

КОЗ – коэффициент оборачиваемости запасов.
КОДЗ – коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.
КОКЗ – коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.

Чем больше показатель финансового цикла, тем медленнее средства возвращаются в компанию и тем больше потребность бизнеса в деньгах. Если образуется отрицательный финансовый цикл, это значит, что:

Поставщики продукции настолько лояльные, что готовы ждать не только пока ваше предприятие произведет продукцию из их сырья и реализует ее, но даже не требуют оплаты за сырье пока ваше предприятие не получит оплаты от покупателей продукции, которая была произведена из этого сырья. Такие поставщики бывают – но, это всегда связные стороны, например другая фирма вашего же учредителя.
У вас ошибка в расчете финансового цикла, и она связана с тем, что период оборота запасов не отражает реальную продолжительность производственного цикла. Возможно предприятие производит услуги, а возможно вы учли только период оборота материалов и забыли про период оборота незавершенного производства и готовой продукции. Возможно у вас нет остатков незавершенного производства на конец месяца, но тем не менее расходуется какое-то время на производство продукции из сырья, но из ежемесячной бухгалтерской отчетности эту цифру рассчитать нельзя.

Если поставщик все же не является связной стороной, а финансовый цикл отрицательный и ошибки в расчетах нет, значит это просроченная задолженность перед поставщиком, и ваше предприятие не имеет возможности получит кредит в банке, чтобы своевременно расплатиться с поставщиками. Это очень печальная ситуация, поскольку поставщики либо перестанут работать дальше с вашей компанией и нарушиться непрерывность деятельности организации, либо и вовсе подадут на банкротство вашей организации.

Если у вас при отрицательном финансовом цикле имеется остаток денежных средств, достаточный для погашения наиболее срочных долгов перед поставщиками и показатели ликвидности в норме это однозначно говорит о работе со связными сторонами и намеренной неоплате долгов кредиторам.

Работа со связными сторонами в качестве поставщиков продукции в краткосрочной перспективе это не так страшно. Однако если тенденция сохраняется длительное время, возникают проблемы с ликвидностью и платежеспособностью, поскольку бизнес становится полностью зависимым от заемных средств, включая рост кредиторской задолженности и отсутствие собственного страхового запаса. Предприятие в этом случае не имеет мотивации к ускорению оборачиваемости дебиторской задолженности и запасов и работает неэффективно, т.к. бесплатно кредитуется за счет других компаний учредителя.

На многих предприятиях сферы услуг специфика бизнеса такова, что производственный цикл затруднительно рассчитать на основе показателей финансовой отчетности. При расчете финансового цикла на производственных предприятиях (обычно материалоемких) для расчета производственного цикла используется показатель оборачиваемости запасов. Доходы же предприятий сферы услуг прямо не связаны с оборачиваемостью их запасов, которые представлены в основном канцелярией и прочими материалами, используемыми для поддержки офисных помещений, поэтому основываясь на показателе оборачиваемости материальных запасов невозможно судить о величине производственного цикла. Таким образом, пользуясь обычными подходами к расчету финансового цикла в таких компаниях можно необоснованно пренебречь производственным циклом и придти к неверному результату (финансовый цикл может получиться отрицательным).

Поскольку производственный цикл представляет собой период времени между моментами начала и окончания производственного процесса применительно к конкретному изделию в пределах одного предприятия, то для определения его величины можно взять среднюю продолжительность выполнения одного заказа.

За это время компания несет определенные затраты, связанные с расходами на трудовые ресурсы, технологическое обслуживание оборудования и т.д. Поскольку компании оказывают услуги разных типов, цены на которые также неодинаковы, то по каждому виду услуг нужно случайно выбрать несколько заказов, а затем определить средневзвешенную продолжительность выполнения заказа. В качестве весов можно использовать долю продаж заданного типа в общем объеме продаж.

К примеру, рассмотрим 2 модели управления предприятием. Одна из них будет эффективной, вторая – нет. Чтобы понять, как взаимосвязаны расчетные показатели, приведем данные в таблице. После определим финансовый цикл.

Таблица 1. Р��счет на примере эффективного управления – финансовый цикл стремится к нулю.

Период оборота запасов (в дн.)

Период оборота дебиторской задолженности (в дн.)

Задача №833 (расчет операционного и финансового циклов предприятия)

Следовательно, финансовый цикл – разница в календарных днях между получением денег от наших покупателей и перечислением средств поставщикам. Кругооборот оборотных средств включает 3 основных стадии – заготовительно-снабженческую с образованием дебиторки, производственную и сбытовую с образованием кредиторки. Если объединить первые 2 стадии, получается операционный цикл. В процессе анализа наиболее трудоемко повлиять на производственный цикл, так как нельзя изготовить продукцию без предварительного приобретения сырья и материалов.

Максимально тесно взаимосвязаны операционный и финансовый цикл. Чем короче первый, тем быстрее в организацию поступают средства от расчетов с покупателями. Растет объем входящих денежных потоков, уменьшается потребность в дополнительном финансировании и кредитовании. Оборотные активы совершают большее число ежегодных оборотов, на каждый рубль вложенных денег компания получает больше прибыли.

Чтобы эффективно управлять финансовым циклом, во-первых, нужно проводить анализ показателей ФЦ в динамике, за несколько периодов и по составляющим факторам. Во-вторых, следует разрабатывать меры по оптимизации управления. Практически хорошие результаты приносят следующие действия:

Снижение периода производственного цикла – выполняется за счет сокращения периода закупки материалов, модернизации производства и оборудования, сведения к минимуму времени хранения готовой продукции на складах. Оптимизации поможет метод XYZ анализа, управление складскими запасами, автоматизация процессов логистики, анализ рынка и изменений спроса и т.д.
Сокращение периода погашения дебиторских обязательств – разработку кредитной политики нужно вести с учетом максимально быстрой собираемости долгов без повышения чрезмерного давления на покупателей. Для ускорения продаж следует использовать различные стимулирующие меры, включая скидки, отсрочку и рассрочку платежей и пр. Обязательным условием контроля долгов становятся проведение регулярных сверок с покупателями, ранжирование обязательств по срокам возникновения и объемам, недопущение просрочки по расчетам.
Увеличение периода исполнения кредиторских обязательств – оптимальные сроки расчетов достигаются за счет заключаемых договоров, включая поиск таких поставщиков, которые готовы сотрудничать на максимально выгодных условиях. Управление исходящими денежными потоками нужно выстроить согласно платежному календарю погашения кредиторки, чтобы исключить человеческий фактор и расчеты «по звонку».

Вывод: управление продолжительностью финансового цикла – это эффективный и действенный инструмент обеспечения предприятия собственными средствами. Чтобы достичь результатов на практике, а не в теории, нужно стремиться к сокращению периода финансового цикла не на разовой основе, а на регулярной основе. Для этого при управлении внедряются оптимальные бизнес-процессы, которые требуют постоянного анализа и контроля. В качестве ежедневных помощников рекомендуется использовать Excel-модели, 1С и управленческий учет.

На нашем сайте вы можете бесплатно скачать финансовую модель для анализа продолжительности финансового цикла на основе бухгалтерских данных 1С. Ключевой особенностью данной модели является то, что показатели финансового цикла рассчитываются на основе проводок бухгалтерского учета. Например, у вас 10 покупателей продукции – и по каждому на отчетную дату есть дебиторская задолженность. По двум покупателям задолженность сомнительная и просроченная, оплат нет уже год, но в учете не отражен резерв по сомнительным долгам. Два покупателя оплачивают продукцию в течение 30 дней, еще два – в течении 45 дней, остальные – в течение 90 дней. Если вы рассчитаете период оборота дебиторской задолженности на основе отчетности разделив общую величину дебиторской задолженности на выручку, то получите средний период оборота задолженности где-то 90 – 120 дней.

Таблица 1. Данные для расчета продолжительности финансового и операционного циклов

Показатель	Расшифровка	Источник данных/формулы расчета
Исходные данные
T	Период в календарных днях, за который анализируются данные (месяц, квартал, год)¹, дн.	Календарь
В	Выручка за период без учета НДС, руб.	Бюджет доходов и расходов²
ПС	Полная себестоимость отгруженной продукции, руб.	Бюджет доходов и расходов
М	Материальные затраты на отгруженную продукцию, руб.	Бюджет доходов и расходов
Д	Остаток денежных средств, руб.	Прогнозный баланс
МЗ	Остатки запасов сырья и материалов, руб.	Прогнозный баланс
НЗ	Остатки незавершенного производства, руб.	Прогнозный баланс
ГП	Остатки готовой продукции, руб.	Прогнозный баланс
ДЗ	Дебиторская задолженность, руб.	Прогнозный баланс
КЗ	Кредиторская задолженность по поставкам сырья и материалов, руб.	Прогнозный баланс
ПКЗ	Прочая кредиторская задолженность, руб.	Прогнозный баланс
Промежуточные расчетные показатели
ПОД	Период оборота остатков денежных средств, дн.	(Д х Т) : В
ПОМЗ	Период оборота запасов сырья и материалов, дн.	(МЗ х Т) : М
ПОНЗ	Период оборота незавершенного производства, дн.	(НЗ х Т) : ПС
ПОГП	Период оборота запасов готовой продукции, дн.	(ГП х Т) : ПС
ПОДЗ	Период инкассации дебиторской задолженности, дн.	(ДЗ х Т) : (В х 1,18)
ПОКЗ	Период оборота кредиторской задолженности по поставкам сырья и материалов, дн.	(КЗ х Т) : (М х 1,18)
ПОПКЗ	Период оборота прочей кредиторской задолженности, дн.	(ПКЗ х Т) : (ПС х 1,18)

Показатели оборачиваемости запасов, дебиторской и кредиторской задолженности определяют общую продолжительность финансового цикла, то есть денежного оборота.

Рассчитаем операционный и финансовый цикл предприятия по таблице 3.9.

Таблица 3.9 — Динамика операционного и финансового цикла в ООО «Верховажьелес» за 2011-2013 гг

Показатели	2011г	2012г	2013г	Отклонение 2013 г. от
2011 г.	2012 г.
1. Оборачиваемость запасов	85,111	55,392	54,146	-30,964	-1,246
2. Оборачиваемость дебиторской задолженности	121,29	125,69	101,54	-19,750	-24,150
3. Оборачиваемость кредиторской задолженности	120,18	121,4	124,3	4,120	2,900
4. Финансовый цикл (п.1+п.2+п.3)	326,581	302,482	279,986	-46,594	-22,496
5. Операционный цикл (п.4-п.3)	206,401	181,082	155,686	-50,714	-25,396

Таким образом, в динамике за 2011-2013 гг наблюдается сокращение операционного и финансового циклов. Так, в 2013 г. операционный цикл сократился по сравнению с 2012 г. на 25,4 дней, а по сравнению с 2011 г. — на 50,7 дней. Это значит, что на предприятии ускорился производственный процесс и оборачиваемость дебиторской задолженности.

Финансовый цикл в анализируемом году составил 279,99 дней. По сравнению с прошлым годом он сократился на 22,5 дней, а по сравнению с 2009 г. — на 46,6 дней. Те есть, финансовый цикл сокращается не только за счет сокращения операционного цикла, но за счет незначительного замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.

Финансовый цикл предприятия и способы его оптимизации в современных условиях.

Список использованной литературы

1.Абдуллаев Н.А. Управление финансами предприятия // Финансовый менеджмент. — 2008. — № 6. – С.23-27.

2.Бланк И.А. Финансовый менеджмент. — Киев, Ника-Центр, 2008. – 452с.

3.Бригхем Ю., Гаспенски Л. Финансовый менеджмент// Экономическая школа. — 2010. — 105с.

4.Ван Хорн Дж. Основы управления финансами. — М.: Финансы и статистика, 2008. — 555с.

5.Гаврилова А.Н. Финансовый менеджмент: учебное пособие. – М.: КНОРУС, 2011. – 336с.

6.Гарифуллин А.Ф. Прогнозирование финансового цикла на основе коэффициентов // Планово-экономический отдел. – 2011. — № 11.

7.Ефимова О.В. Финансовый анализ. – Москва: Бухгалтерский учет, 2009. – 370с.

8.Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 2010. – 385с.

9.Кравченко Л.И. Анализ финансового состояния предприятия. – Минск: ПКФ «Экаунт», 2009. – 326с.

10.Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент / Учебное пособие. — М.: Дело и Сервис, 2008. – 372с.

11.Леднев А. Как планировать продолжительность финансового и операционного циклов // Финансовый директор. – 2011. — № 2.

12.Русак Н.А., Русак В.А. Основы финансового анализа. – Минск: ООО Меркрваене, 2009. – 316с.

13.Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – Минск: ИП Экоперспектива, 2010. – 278с.

14.Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности. – М.: Инфра – М, 2010. – 345с.

15.Шевчук В.А., Шевчук Д.А. Финансы и Кредит: Учеб. пособие — М.: Издательство РИОР, 2009. — 288с.

16.Шеремет А.Д., Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. – М: Инфра – М, 2009. – 312с.

17.Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. – М.: ИНФРА-М, 2010. – 564с.

Финансовый цикл начинается с момента оплаты поставщикам материалов (товаров) и заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (товары).

Очевидно, что чем больше длительность финансового цикла, тем больше потребность в оборотных средствах. Поэтому нужно стараться различными способами снижать финансовый цикл.

На финансовый цикл компании влияют:

период оборота кредиторской задолженности;

период оборота дебиторской задолженности.

Необходимо обратить внимание на то, что в отличие от производственного финансовый цикл может быть и отрицательным. Предприятие не может отгрузить готовую продукцию (или товар) пока ее не произведет (или не закупит товар). Поэтому отгрузка готовой продукции (товара) не может быть раньше, чем закупка сырья и материалов (или товара).

Что касается движения денег, то оно может возникать в какое угодно время. Если компания оплачивает поставщикам позже, чем получает деньги от клиентов, то в таком случае финансовый цикл получается отрицательным.

Операционный цикл – это промежуток времени, в течение которого текущие (оборотные) активы компании совершают полный оборот.

К оборотным активам компании относятся:

денежные средства;

дебиторская задолженность (в том числе предоплата поставщикам);

сырье и материалы;

незавершенное производство;

готовая продукция (товары).

Очевидно, что операционный цикл не может быть меньше производственного. В большинстве случаев он его превышает.

Также ясно, что операционный цикл, как и производственный, нужно стремиться уменьшать, поскольку чем быстрее оборачиваются текущие активы тем лучше для компании.

Классификация экономических циклов в зависимости от продолжительности. Средние циклы и их фазы
2.3. Анализ операционной деятельности и разработка базовых параметров операционной политики
Тема 9. Анализ проектов различной продолжительности
ГЛАВА 5. ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ДИНАМИКИ УСЛОВИЙ, ПРИСУЩИХ РАЗНЫМ ФАЗАМ ЭКОНОМИЧЕСКИХ ЦИКЛОВ, НА УРОВНЕ ПРОСТЫХ И СЛОЖНЫХ ПРОИЗВОДСТВЕННЫХ ЕДИНИЦ.
Рычаги (левередж): операционный (производственный), финансовый и сопряженный
8. Операционный анализ
ГЛАВА 1. ИСТОРИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ ЭКОНОМИЧЕСКИХ ЦИКЛОВ В НАИБОЛЕЕ РАЗВИТЫХ СТРАНАХ МИРОВОЙ ХОЗЯЙСТВЕННОЙ СИСТЕМЫ
ГЛАВА 21 Анализ операционного бюджета
15.2. Факторный анализ рентабельности операционного капитала
Стратегический анализ операционной прибыли
4.1. Инструмент операционного анализа в управлении затратами и прибылью
Операционный анализ для неприбыльных организаций
6.4. ФАКТОРНЫЙ АНАЛИЗ ПРИБЫЛИ ОТ ОПЕРАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
Операционный анализ с нелинейными зависимостями
4.2. Планирование принятия решений с помощью операционного анализа
Взаимосвязь производственного и финансового анализа. Характеристика управленческого анализа
1.3. Оценка рыночной, инвестиционной, операционной и финансовой деятельности на основе динамического анализа
Операционный контроль предпринимательской деятельности Контроль производственно-закупочной деятельности
Продолжительность экономического цикла
33.4. ЭЛЕМЕНТЫ ОПЕРАЦИОННОГО АНАЛИЗА В АНТИКРИЗИСНОМ УПРАВЛЕНИИ. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ПОРОГОВ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ, НЕОБХОДИМОГО МАРЖИНАЛЬНОГО ДОХОДА ДЛЯ ПОКРЫТИЯ ДОЛГОВ, ЗАПАСА ФИНАНСОВОЙ ПРОЧНОСТИ

Эффективность управления финансами во многом зависит от соотношения длительности финансового и производственного циклов.

Анализ структуры собственных оборотных средств демонстрирует важность временных характеристик для управления оборотным капиталом. В этом отношении особое значение приобретает распределение потребности в оборотных активах во времени. Для этих расчетов применяют методику, основанную на длительности финансово-эксплуатационного цикла и планируемых затратах по текущей деятельности.

Длительность финансово-эксплуатационного цикла в производственной сфере включает продолжительность поставки, изготовления и сборки изделий, а также период их сбыта, ожидания погашения дебиторской задолженности.

В производстве цикл начинается с момента отпуска материалов со склада предприятия и заканчивается отгрузкой готовой продукции покупателю, которая быта изготовлена из этих материалов.

Финансовый цикл начинается с момента перечисления денежных средств поставщикам при погашении кредиторской задолженности и заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию при погашении дебиторской задолженности, т. е. это период времени между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей (дебиторов). Он характеризует отрезок времени, в течение которого собственные оборотные средства совершают полный оборот.

Финансовый цикл, или цикл обращения денежной наличности, представляет собой время, в течение которого денежные средства извлечены из оборота. Продолжительность финансового цикла в днях оборота можно рассчитать как разницу между продолжительностью операционного цикла и временем обращения кредиторской задолженности. Целью управления оборотным капиталом является сокращение финансового цикла. Уменьшение длительности финансового цикла означает уменьшение периода оборота собственных оборотных средств, что является актуальным для любого предприятия.

Объект исследования — ООО «Владхолод-ДВ».

Предмет исследования — производственный и финансовый циклы ООО «Владхолод-ДВ».

Целью работы — рассмотреть взаимосвязь производственного и финансового циклов ООО «Владхолод-ДВ» и разработать мероприятия по их снижению.

В соответствии с данной целью следует выделить следующие задачи:

— рассмотреть сущность и расчет финансового цикла предприятия;

— проанализировать зависимость производственного и финансового цикла предприятия;

— провести расчеты и анализ финансового и производственного цикла ООО «Владхолод-ДВ»;

— разработать мероприятия по снижению финансового и производственного циклов ООО «Владхолод-ДВ».

В работе использованы работы таких экономистов как Веретенникова О. Б, Бороненкова С. А., Маслова Л. И., Крылов С. И., Дубровский В. Ж., Чайкин Б. И., Зайцев Н. Л., Казак Ю. А., Моляков Д. С., Стоянова Е. С. и другие.

1. Понятие и сущность финансового цикла

финансовый производственный цикл

1.1 Расчет продолжительности финансового цикла

Финансовый цикл, или цикл обращения денежной наличности представляет собой время, в течение которого денежные циклы отвлечены из оборота.

Продолжительность финансового цикла характеризует среднюю продолжительность между оттоком денежных средств в связи с осуществлением текущей производственной деятельности и их притоком как результатом производственно-финансовой деятельности.

Этот показатель необходим для определения эффективности финансовой деятельности предприятия.

Предприятие всегда располагает резервом, которым можно воспользоваться, если нужны денежные ресурсы. Этот резерв — кредиторская задолженность.

Действительно, деньги, вложенные в производство (сырье, материалы, незавершенное производство и др.), не могут быть извлечены оттуда для покрытия их кратковременного их недостатка — естественно, речь не идет о распродаже производственных запасов по бросовым ценам. Точно также дело обстоит и с дебиторской задолженностью — можно добиваться изменений в отношениях с дебиторами, однако это длительный, не сиюминутный процесс.

Иное дело кредиторская задолженность — моментом оплаты можно управлять, в критической ситуации можно пойти на задержку в погашении задолженности и др. Иными словами, кредиторская задолженность как фактор регулирования текущих денежных средств (естественно, косвенный, а не прямой) более управляема и, следовательно, должна учитываться при характеристике текущей финансовой деятельности на предприятии.

В процессе управления оборотными активами в рамках операционного цикла выделяют его две основные составляющие:

1) производственный цикл предприятия;

2) финансовый цикл (или цикл денежного оборота) предприятия.

Производственный цикл предприятия характеризует период полного оборота материальных элементов оборотных активов, необходимых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов на предприятие и заканчивая моментом отгрузки изготовленной из них готовой продукции покупателям.

Финансовый цикл (цикл денежного оборота) предприятия представляет собой период между началом оплаты поставщикам полученных от них сырья и материалов (погашением кредиторской задолженности) и началом поступления денежных средств от покупателей за поставленную им продукцию (погашением дебиторской задолженности).

ООО «Владхолод-ДВ» специализируется на торговле морозильного оборудования.

В 2010 году на предприятии произошло незначительное снижение производственного цикла предприятия до 4,6 дней, а в 2011 г. продолжительность производственного цикла существенно снизилась до 0,4 дней.

Длительность же финансового цикла за исследуемый период сначала снизилась в 2010 г., а затем в 2011 г. возросла до 11,9 дн.

Ранее выполненный анализ позволяет утверждать, что основные направления снижения производственного и финансового цикла предприятия связаны с совершенствованием управлением дебиторской задолженностью, призванные поддержать жизнеспособность общества «Владхолод-ДВ» в обозримом будущем, на наш взгляд, могут быть следующие: проведение мер финансового оздоровления, разработка адекватной кредитной политики, применение анализа и контроля дебиторской задолженности, а также обеспечение активного использования современных форм рефинансирования дебиторской задолженности.

На основе проведенных расчетов видно, что применение факторинговых операций позволит предприятию снизить удельный вес дебиторской задолженности в структуре оборотных средств предприятия. Кроме этого произойдет снижение продолжительности финансового цикла предприятия до 2,8 дней.

Монографии

1. Казак, А.Ю., Веретенникова, О.Б., Майданик, В. И. Финансовая политика хозяйствующих субъектов: проблемы разработки и внедрения / А. Ю. Казак. — Екатеринбург: Издательство АМБ, 2003 -308с.

2. Брейли, Р, Майерс, С. Принципы корпоративных финансов: Пер. с англ. — М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2007. — 1120 с.

3. Бутрин, А. Г. Совершенствование управления оборотными средствами на промышленном предприятии: Автореф. дис. … канд. экон. наук. — Челябинск, 2007. — 25с.

4. Бутрин, А. Г. Управление оборотными средствами в условиях рынка / А. Г. Бутрин. — Челябинск: ЮУрГУ, 1997. — 126 с.

5. Васильева, Н. Ф. Совершенствование планирования оборотных средств, необходимых для создания производственных запасов на металлургических предприятиях в условиях рынка (на примере АО «ММК»): Автореф. дис. … канд. экон. наук / Моск. ин-т стали и сплавов. — М., 2006. — 22с.

Учебники и учебные пособия

6. Балабанов, И. Т. Основы финансового менеджмента, как управлять капиталом?/ И. Т. Балабанов — М.: Финансы и статистика, 2006. — 383 с.

7. Бородин, И. А. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства: Учеб. Пособие / И. А. Бородин. — Ростов-н/Дону, 2005. — 118 с.

8. Бородина, Е. И. Голикова, Ю.С. и др. Финансы предприятий. Учеб.пособие. /Е.И.Бородина. — М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2005. 189с.

9. Бородина, Е.И., Голикова, Ю.С., Колчина, Н.В., Смирнова, З. М. Финансы предприятий / Е. И. Бородина. — М.: Банки и биржи, 2005. — 208 с.

10. Бороненкова, С. А. Управленческий анализ: Учеб. пособие / С. А. Бороненкова. — М.: Финансы и статистика, 2006. 243с.

11. Бороненкова, С.А., Маслова, Л.И., Крылов, С. И. Финансовый анализ предприятия: Учеб. пособие / С. А. Бороненкова. — Екатеринбург: Изд-во экон. ун-та, 1997. — 200с.

12. Бочаров, В. В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций / В. В. Бочаров. — М., 2001. 228 с.

13. Ветров, А. А. Операционный аудит-анализ / А. А. Ветров. — М.: Перспектива, 2001. — 216 с.

14. Виханский, О.С., Наумов А. И. Менеджмент / О. С. Виханский. — М.: Просвещение, 2002. — 416 с.

15. Ворст И., Ревентлоу Г. Г. Экономика фирмы: Учебник. Пер. с датск. — М.: Высшая школа. — 2004. — 272 с.

16. Глазвев, С. Ю. Теория долгосрочного технико-экономического развития / С. Ю. Глазвев. -М.: Наука, 2001. 284 с.

17. Грибов, В. Д. Менеджмент в малом бизнесе / В. Д. Грибов. — М.: Наука, 2000. — 128 с.

18. Гридчина, М. Финансовый менеджмент. Курс лекций. — К.: МАУП, 2002

19. Грузинов, В.П. и др. Экономика предприятия: Учебник для вузов/ В. П. Грузинов. — М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2002. — 208 с.

20. Дубровский, В.Ж., Чайкин, Б. И. Экономика и управление предприятием (фирмой): Учебник / В. Ж. Дубровский. -Екатеринбург: Изд-во Урал. гос. экон. ун-та, 2003.С.171−179

21. Ефимова, О. В. Финансовый анализ / О. В. Ефимова. — М.: Бухгалтерский учет, 2001. — 246 с.

22. Зайцев, Н. Л. Экономика промышленного предприятия: Учебное пособие / Н. Л. Зайцев. — М.: ИНФРА-М, 2006. — 284 с.

23. Идрисов, А.Б. и др. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций / А. Б. Идрисов. — М.: Наука, 2002. — 328 с.

24. Ковалев, В. В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности / В. В. Ковалев. — М.: Финансы и статистика, 2006.-245с.

25. Ковалев, В. В. Финансовый анализ / В. В. Ковалев. — М.: Финансы и статистика, 2002. 229 с.

26. Ковалева, А. М. Финансы в управлении предприятием / А. М. Ковалева.- М.: Финансы и статистика, 2001. 312 с.

Анализ деловой активности предприятия.

Анализ деловой активности позволяет охарактеризовать результаты и эффективность текущей основной производственной деятельности.

Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данного предприятия и родственных по сфере приложения капитала предприятий. Такими качественными (т.е. неформализуемыми) критериями являются: широта рынков сбыта продукции; наличие продукции, поставляемой на экспорт; репутация предприятия, выражающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами предприятия; и др.

Количественная оценка дается по двум направлениям:

степень выполнения плана (установленного вышестоящей организацией или самостоятельно) по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;
уровень эффективности использования ресурсов предприятия.

Например, магазин одежды купил готовую одежду и продал ее покупателю за наличные. Относительно короткий период времени между покупкой одежды и ее продажей отображает короткий операционный цикл. В отличие от магазина одежды, производитель станков сначала закупает материалы и комплектующие, после этого происходит непосредственное производство, а потом предоставляет покупателям с отсрочкой оплаты. Как результат, операционный цикл для производителя станков является значительно длиннее операционного цикла магазина одежды. Существуют отрасли, в которых этот период превышает год, например, в производителей кораблей.

Показатель рассчитывается как сумма одного оборота запасов и среднего периода погашения дебиторской задолженности.

Желательным является снижение показателя в течение периода исследования. Для определения положения компании целесообразно сравнить значение с основными конкурентами. Желательно, чтобы компании, которые выбраны для сравнения, были также приблизительно одинакового размера (например, если сравнить сумму активов).

Направления решения проблемы нахождения показателя вне нормативных пределов

Снижение значения показателя может быть достигнуто как за счет оптимизации производственного процесса, так и за счет повышения эффективности управления дебиторской задолженностью. Снижение среднего периода погашения дебиторской задолженности позволит снизить длительность операционного процесса.

Приблизительное значение операционного цикла компании может быть рассчитано следующим образом:

Период операционного цикла = Период одного оборота запасов + Период погашения дебиторской задолженности (1)

Этот показатель можно разбить на составные следующим образом:

Период операционного цикла = (360 * Среднегодовая сумма запасов)/ Себестоимость) + (360 * Среднегодовая сумма дебиторской задолженности)/ Выручка) (2)

Компания ОАО «Веб-Инновация-плюс»

Единица измерения: тыс. руб.

Баланс	На 31 12 2016	На 31 12 2015	На 31 12 2014
Активы
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	234	284	301
Дебиторская задолженность	405	341	254
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ II	1940	1841	1849
Баланс	3048	2947	2841

Отчет о финансовых результатах	На 31 12 2016	На 31 12 2015
Выручка	4517	4509
Себестоимость продаж	3781	3772

Период операционного цикла (2016 г.) = (360*(234/2+284/2))/ 3781+ (360*(405/2+341/2))/ 4517= 54,39 дней

Период операционного цикла (2015 г.) = (360*(284/2+301/2))/ 3772+ (360*(341/2+254/2))/ 4509= 51,67 дней

Финансовый анализ. Общая характеристика
Финансовые источники для анализа
Методы анализа
Финансовые показатели
Словарь экономических показателей
Анализ финансового состояния предприятия: направления
Элементы отчетности
Для студента
Стратегический менеджмент

Анализ продолжительности производственного и операционного циклов

07.07.2020 Снова обновлена основная часть выводов

27.04.2020 Выводы финансового анализа полностью переписаны для обеспечения высокого уровня оригинальности при проверке в антиплагиате

08.02.2020 Обновлена текстовая часть следующих оптимизационных мероприятий, рекомендаций, предложений…

31.01.2020 Текстовая часть к инвестиционному анализу переписана для обеспечения высокого уровня оригинальности при проверке в антиплагиате

30.01.2020 Выводы финансового анализа полностью переписаны для обеспечения высокого уровня оригинальности при проверке в антиплагиате

17.11.2019 Выводы финансового анализа полностью переписаны для обеспечения высокого уровня оригинальности при проверке в антиплагиате

17.02.2019 Выводы финансового анализа полностью переписаны для обеспечения высокого уровня оригинальности при проверке в антиплагиате

30.01.2019 В студенческий результат добавлена возможность сгенерировать мероприятия и предложения для улучшения различных параметров финансово-хозяйственного положения предприятия. Такие оптимизационные рекомендации учитывают текущее положение предприятия. В каждом файле представлены описание мероприятия и экономический эффект. Функционал доступен в разделе «Выполнить анализ».

Узнать больше…

От того, как размещен капитал, в каких сферах и видах деятельности он используется, во многом зависит эффективность работы предприятия и его финансовое положение.

По группам источников привлечения капитала по отношению к предприятию выделяют следующие его виды — капитал, привлекаемый из внутренних источников, и капитал, привлекаемый из внешних источников.

Капитал, привлекаемый из внешних источников, характеризует ту его часть, которая формируется вне пределов предприятия. Она охватывает привлекаемый со стороны как собственный, так заемный капитал. Состав источников этой группы формирования капитала довольно многочисленный.

По национальной принадлежности владельцев капитала, предоставляющего его в хозяйственное использование, различают национальный (отечественный) и иностранный капитал, инвестированный в предприятие.

Иностранный капитал привлекается, как правило, средними и крупными предприятиями, осуществляющими внешнеэкономическую деятельность. Хотя объём предложения капитала на мировом его рынке довольно значительный, условия его привлечения отечественными субъектами хозяйствования очень ограничены в силу высокого уровня экономического и политического риска для зарубежных инвесторов.

Индивидуальный капитал характеризует форму его привлечения при создании индивидуальных предприятий — семейных и т.п. В современных условиях индивидуальные предприятия не получили еще широкого развития в нашей стране, в то время как в зарубежной практике они являются наиболее массовыми (составляя 70-75% общего числа всех предприятий). Создание новых индивидуальных предприятий сдерживается недостаточностью стартового капитала у предпринимателей и недостаточно высоким уровнем конъюнктуры на большинстве сегментов рынка товаров и услуг.

Капитал в денежной форме является наиболее распространенным его видом, привлекаемым предприятием. Универсальность этого вида капитала проявляется в том, что он легко может быть трансформирован в любую форму капитала, необходимого предприятию для осуществления хозяйственной деятельности.

Капитал в финансовой форме привлекается предприятием в виде разнообразных финансовых инструментов, вносимых в его уставный фонд. Такими финансовыми инструментами могут выступать акции, облигации, депозитные счета и сертификаты банков и другие их виды. В отечественной хозяйственной практике привлечение капитала в финансовой форме используется предприятиями реального сектора экономики крайне редко.

Капитал в нематериальной форме привлекается предприятием в виде разнообразных нематериальных активов, которые не имеют вещной формы, но принимают непосредственное участие в его хозяйственной деятельности и формировании прибыли. К этому виду капитала относятся права пользования отдельными природными ресурсами, патентные права на использование изобретений, «ноу-хау», права на промышленные образцы и модели, товарные знаки, компьютерные программы и другие нематериальные виды имущественных ценностей.

Показатели рентабельности — это важнейшие характеристики фактической среды формирования прибыли и дохода предприятий. По этой причине они являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового состояния предприятия. При анализе производства показатели рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования.